Без Binance и USDT: как изменится крипторынок Европы с 1 июля 2026 года?

С 1 июля 2026 года все криптовалютные площадки, которые хотят работать с клиентами из Европы, должны иметь специальную лицензию по регламенту MiCA — первому в мире своду правил для крипторынка, принятому в ЕС. Получить лицензию к текущему моменту смогли меньше 8% из 3167 компаний. Остальным придется уйти с европейского рынка. Это не единственное последствие масштабной реформы крипторынка ЕС.

Лицензирование криптовалютных площадок по регламенту MiCA (Markets in Crypto Assets) — часть глобальной реформы финансового рынка, которая стартовала в ЕС еще в 2020 году. Ее общая цель сделать европейский финансовый сектор более прозрачным и стабильным и защитить права инвесторов.

С 1 июля этого года все работающие в Европейской экономической зоне поставщики услуг в сфере криптоактивов — криптобиржи, брокеры, кастодиальныхе кошельки и т.д. — должны иметь новую общеевропейскую лицензию, чтобы продолжать легально работать с клиентами.

Требование лицензирования по сути экстерриториальное: его должны соблюдать все криптоплощадки, вне зависимости от места регистрации и наличия европейского юрлица, пояснил Oninvest регулятор криптоплатформ в ЕС — Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA).

Криптопровайдерам без лицензии MiCA придется закрыть счета европейских клиентов и обязать их вывести средства либо оставить им только возможность продажи активов и вывода денег.

Все опрошенные Oninvest юристы считают этот сценарий наиболее вероятным, тем более что схема блокировки «по паспорту» уже отработана на пользователях из подсанкционных Ирана и России, напоминает партнер Digital & Analogue Partners Юрий Брисов. Многие площадки ограничивают доступ гражданам США, чтобы не иметь проблем с американской Комиссией по ценным бумагам и биржам.

Использовать механизм reverse solicitation для сохранения клиентской базы в ЕС не удастся. В ESMA пояснили Oninvest, что он допускает обслуживание лишь отдельных клиентов, которые сами обратились к нелицензированному провайдеру, а не массовую работу с пользователями.

Во-первых, MiCA устанавливает требования к площадкам по минимальному размеру капитала. Оно варьируется от €50 тыс. для предоставляющих базовые услуги, типа консультирования и передачи ордеров другим платформам, до €150 тыс для биржевой деятельности.

Во-вторых, компании должны поддерживать резервы на уровне 25% от годовых операционных расходов за прошлый год, а новые игроки — от прогнозного значения таких расходов.

В-третьих, клиентские средства и средства компании должны размещаться на разных счетах. В случае банкротства это исключит деньги пользователей из конкурсной массы, на которую претендуют кредиторы.

И наконец, все площадки должны быть готовыми соблюдать пакет смежных норм. Например, Travel Rule, по которой они обмениваются данными об отправителе и получателе без минимального порога по сумме, а усиленные проверки включаются при операциях с некастодиальными кошельками от €1 тыс., говорит CEO консалтинговой компании RizzGo Ольга Гончарова. Также поставщики криптоуслуг не смогут обслуживать анонимные счета и должны будут собирать данные о налоговом резидентстве пользователей. Эти данные они впервые передадут европейским налоговым органам в 2027 году.

Самостоятельное хранение криптовалют, DeFi и сделки напрямую между пользователями остаются вне прямого контроля европейского законодательства, но в момент ввода-вывода средств эта лазейка уже закрывается, говорит CEO крипто-брокера Sun Crypto Management Егор Виноградов.

Штрафов для компаний-нарушителей в самом регламенте не предусмотрено, в ESMA Oninvest не раскрыли подробностей, отметив, что будут координировать свои действия с регуляторами стран-членов ЕС и правоохранителями.

Возможно, ESMA пойдет по пути Великобритании, чей регулятор публикует «черный список» неавторизованных платформ, или по пути Казахстана, который блокирует сайты нерегулируемых криптопровайдеров, рассуждает независимый криптоэксперт Виктор Першиков.

В любом случае для криптобизнеса главной проблемой станут именно репутационные риски, считает старший юрист GSL Law & Consulting Андрей Суворов. Если компания или ее топ-менеджмент будет привлечен к ответственности, это может стать препятствием для получения лицензии вне ЕС, если того потребует местное законодательство.

В любом случае для криптобизнеса главной проблемой станут именно репутационные риски, считает старший юрист GSL Law & Consulting Андрей Суворов. Если компания или ее топ-менеджмент будет привлечен к ответственности, это может стать препятствием для получения лицензии вне ЕС, если того потребует местное законодательство.

Для резидентов ЕС также нет штрафов за использование нелицензированных сервисов. Скорее всего, в таком случае они не будут иметь право на возмещение потерь, подачу жалобы к европейскому регулятору и защиту европейского суда.

После 1 июля оформление лицензий продолжится для новых компаний и для тех, что не уложились в переходный период. Последним придется перевести криптоактивы пользователей лицензированным игрокам и на время прекратить работу в ЕС.

То есть фактически это означает, что компании должны будут уступить свою долю на европейском рынке конкурентам.

Такой сценарий, например, ждет Binance — крупнейшую в мире криптобиржу. Она не смогла получить лицензию от греческого регулятора HCMC и будет пытаться сделать это в другой европейской юрисдикции. Компания уже сообщила клиентам, что с текущей недели приостановит услуги, связанные с криптовалютами, в нескольких странах ЕС. На запрос Oninvest компания не ответила

У Binance 300 млн пользователей по всему миру. Сколько из них в Европе, компания не раскрывает. По оценке известного крипто-энтузиаста Spigg, клиентская база Binance в ЕС может составлять от 40-47 млн человек.

Binance — не единственный, кто столкнулся с проблемами при лицензировании. По оценке консалтинговой компании Coincub, до реформы в ЕС работало 3167 поставщиков криптоуслуг. На 30 июня получили лицензии и попали в реестр ESMA 244 участника.

В результате реформы лишь 14 лицензированных игроков могут управлять полноценной биржей — с биржевым стаканом заявок и ведением ордеров, говорит Брисов.

Германия выдала примерно четверть всех лицензий. Также в лидерах оказались Нидерланды, Франция, Мальта, Ирландия. Польша, где также работало много криптоигроков, так и не смогла принять нужное законодательство, и не может выдавать лицензии, рассказывает Гочарова. А вот Чехия, напротив, где не было зарегистрировано ни одной криптокомпании, после реформы MiCA сделала нескольких авторизаций.

Крупные неевропейские криптоплощадки смогли воспользоваться регуляторным арбитражом в лояльных европейских юрисдикциях, написал Coincub. В их числе — зарегистрированная в ОАЭ компания ByBit, которая получила лицензию в Австрии, а также OKX и Crypto.com, получившие лицензию на Мальте. Без проблем получили лицензии и американские Coinbase, Gemini, BitGo, Robinhood и британская Revolut. В то же время небольшие европейские криптостартапы оказались за бортом MiCA, и это может привести к утечке мозгов, сетуют в Coincub.

Выпускники европейских вузов по специальностям, связанным с блокчейном, покидают ЕС. В Coincub посчитали, как изменилось число вакансий, связанных с блокчейном, криптовалютой или биткоином на местном рынке. В 2022 году их было более 100 тыс. по всему ЕС, в 2023 году, когда началась реформа, около 61 тыс., к началу 2025 года — всего 10 тыс.

Вряд ли обязательное лицензирование приведет к тому, что все иностранные криптоплатформы будут недоступны для резидентов ЕС после 1 июля 2026 года, рассуждает юрист АНП «Зенит» Татьяна Малых: останутся площадки из юрисдикций с формальным регулированием и высокими рисками и продолжат работу откровенно серые площадки, которые никогда не интересовались лицензиями.

Важно, что предыдущий этап реформы финансового сектора — лета 2024 года — привел к тому, что с европейским рынком отказалась работать компания Tether, выпускающий крупнейший по среднедневной капитализации стейблкоин USDT.

Ее гендиректор Паоло Ардоино весной 2025 года заявил, что не будет обращаться за европейской лицензией, а весной 2026 года — что требования MiCA несовместимы с бизнес-моделью компании. В итоге европейские компании перестали предлагать доступ к USDT.

Tether не устраивали требования к эмитентам таких токенов. Для популярных стейблкоинов регулирование по сути приравнивается к повышенной банковской регуляторной нагрузке, говорит Брисов.

При наличии одновременно трех критериев: более 10 млн пользователей, рыночной капитализации более €5 млрд и от 2,5 млн транзакций суммарно более чем на €500 млн эмитенты должны держать собственный капитал на уровне 3% от резервов, на банковских депозитах в ЕС должно храниться 60% резервов. Также им запрещено не только зарабатывать на резервах, но и премировать пользователей из этого заработка. В остальных случаях требования мягче: стейблкоины должны быть на 100% обеспечены ликвидными и низкорисковыми активами, из них 30% обеспечения должно храниться на банковских депозитах в ЕС. Оставшуюся часть активов эмитент может инвестировать только в высоколиквидные и низкорисковые инструменты. Собственный капитал эмитента должен составлять не менее €350 тыс., либо 2% от средней суммы резервных активов.

От добровольного ухода Tether выиграла Circle, она единственная из топ-10 эмитентов стейблкоинов по капитализации получила лицензию MiCA во Франции. Она выпускает USDC, привязанный к доллару, и EURC с привязкой в евро. Эмитенты, чьи стейблкоины привязаны к корзине активов, вообще не оформили ни одной лицензии.

Кроме того, ЕС с помощью MiCA ограничивает распространение долларовых стейблкоинов на европейском платежном рынке. Все дело в требовании к эмитентам стейблкоинов, привязанных к валютам за пределами ЕС, прекратить их выпуск, если объем платежей превысит €200 млн в день или в среднем 1 млн транзакций за квартал. Для стейблкоинов, привязанных к евро, таких ограничений нет.

В результате сейчас реальным конкурентом USDC в Европе станет не столько частный евро-стейблкоин, сколько цифровой евро, полагает юрист White Stone Александра Федотова.