Обзор инвестиционных структур Армении

Армения предлагает один из самых свободных и благоприятных инвестиционных режимов среди развивающихся стран. Благодаря ряду факторов, Армению рассматривается как привлекательный центр для инвестиций и бизнеса.

К числу таких факторов можно отнести:

Существующая законодательная база об инвестиционной деятельности помимо Гражданского кодекса Армении включает в себя следующие законы:

• «Об иностранных инвестициях» от 31.07.1994 г.,
• «О рынке ценных бумаг» от 20.10.2007 г.,
• «Об инвестиционных фондах» от 30.12.2010 г.,
• «О секьюритизации активов и обеспеченных активами ценных бумагах» от 21.06.2008 г.,
• «О лицензировании» от 27.06.2001г.

Деятельность инвестиционных фондов регулируется специальным законом с одноименным названием. В Армении предусмотрены множество видов фондов для решения различных задач. Однако базово структура фонда может быть двух видов: договорная и корпоративная.

Договорная структура означает, что активы фонда сформированы на основании договора об управлении активами. Сам договор заключается путем приобретения инвестором пая фонда. Договор управления фондом может регулироваться иностранным правом. Управляющий фондом заключает сделки от своего имени, указывая, что он действует в качестве управляющего данным фондом и что принятые им обязательства по этим сделкам осуществляются исключительно за счет активов данного фонда.

Активы фонда являются общей долевой собственностью участников фонда. Однако право собственности каждого пайщика ограничено. Собственник пая может продать пай, имеет право на доходы от управления фонда в размере его пая, но не имеет право на имущество фонда в период существования фонда.

Если фонд вкладывает деньги в недвижимое имущество, участник при выходе из фонда не имеет права на получение квартиры или помещения из этого фонда. Право на получение непосредственно имущества возникает только при ликвидации фонда.

Важно отметить, что договорный фонд не является юридическим лицом, а соответственно и не имеет самостоятельной правосубъектности. Имущество, переданное в фонд, обособлено учитывается на балансе управляющей компании, то есть управляющая компания не имеет права собственности на это имущество.

В отличие от договорного, корпоративный фонд обладает статусом юридического лица и регистрируется в форме акционерного общества.

Участником такого фонда возможно стать через приобретение акций фонда.

Договорный и корпоративный фонды также могут делиться на несколько типов, а именно:

• открытый - тип фонда, который обязан в любой рабочий день по требованию каждого из его участников выкупать принадлежащие данному участнику ценные бумаги, выпущенные фондом;
• закрытый - тип фонда, который не имеет обязательства по требованию его участника выкупать принадлежащие ему ценные бумаги, выпущенные фондом;
• интервальный - тип фонда, который не выкупает выпущенные им ценные бумаги на регулярной основе, но который обязан при наличии требования каждого из его участников выкупать ценные бумаги, принадлежащие данному участнику, в установленные его правилами (уставом) интервальные сроки.

После того как выбрана форма участия инвесторов, можно приступать к регистрации. Фонд считается созданным с момента регистрации Центральным банком фонда (в случае корпоративного фонда) или его правил (в случае договорного фонда). Полный перечень документов, которые необходимо предоставить в Центральный банк, указан в соответствующем законе.

В частности, при регистрации необходимо подготовить следующие документы:

• правила фонда;
• внутренние акты и политики фонда, направленные на предотвращение отмывания денег и финансирование терроризма (AML/CTF);
• проект договора с кастодианом o хранении активов фонда;
• проект соглашения о предоставлении статуса члена системы расчетов, предварительно опубликованном на вебсайте, и статуса управляющего фондом, передачи функции ведения реестра.

Управление фондом осуществляется через управляющего фондом. Учитывая специфику деятельности, закон предъявляет особые требования к управляющим фондом.

Так, управляющая компания может создаваться только в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью. Такая компания не может осуществлять какую-либо иную деятельность.

Дополнительными плюсами фонда может явиться благоприятный налоговый режим. Так, фонд облагается только годовым налогом на прибыль в размере 0,01% от стоимости чистых активов, погашение паев фонда не облагается налогом в Армении.

В случае выплаты дивидендов индивидуальному инвестору-нерезиденту возникает налог у источника по ставке 10%, если ставка не уменьшается на основе договора об избежании двойного налогообложения.

В отличие от фонда, который по сути является конструкцией для коллективных инвестиций, инвестиционная компания – конструкция, предоставляющая инфраструктуру для индивидуальных инвестиций. Деятельность инвестиционных компаний регулирует закон «О рынке ценных бумаг».

Согласно вышеуказанному закону, инвестиционная компания образуется в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью, и она обязана получить соответствующую лицензию на оказание инвестиционных услуг.

К таким услугам в частности относятся:

• получение и передача лицом поручений клиентов на совершение сделок с ценными бумагами;
• предоставление лицом консультации клиентам по инвестированию в ценные бумаги;
• управление пакетом ценных бумаг;
• иные услуги.

Список необходимых документов для выдачи лицензии указан в законе. Стоит отметить, что он также не является исчерпывающим и Центральный Банк вправе запросить иные документы.

Также при создании инвестиционной компании предъявляются требования по наличию квалифицированного персонала.

В законе указано, что лицо, оказывающее инвестиционные услуги, обязано иметь в штате следующих специалистов:

1. одного сотрудника для оказания услуг по получению и передаче поручений клиентов на совершение сделок с ценными бумагами и совершения сделок с ценными бумагами от своего имени или от имени клиента и за счет клиента;
2. одного сотрудника для оказания услуг по предоставлению консультаций клиентам по инвестированию в ценные бумаги;
3. двух сотрудников для оказания услуг по управлению лицом пакетом ценных бумаг;
4. одного сотрудника для оказания услуг по совершению сделок с ценными бумагами за свой счет и от своего имени, а также осуществлению гарантированного или негарантированного размещения ценных бумаг;
5. одного сотрудника для оказания услуг по хранению ценных бумаг.

Как видим, помимо директора (к нему также предъявляются особые требования), инвестиционная компания должна нанять в штат как минимум 5 опытных специалистов. Их квалификация проверяется на специальном тестировании.

Учитывая уникальное положение Армении и лояльное отношение к россиянам, данная юрисдикция предоставляет хорошие инструменты для российский клиентов как для коллективного инвестирования, так и для индивидуального. Если вы в процессе принятия решения о создании собственной инвестиционной структуры, то Армению, безусловно, стоит рассмотреть.